פעולת השורט היא פעולה בשוק ההון אשר מי שמבצע אותה מנסה להרוויח כסף כאשר נייר הערך דווקא יורד.
הדרך הרגילה בה רוב הסוחרים והמשקיעים בשוק ההון משתמשים היא באמצעות קניית מניה כלשהי, ציפיה לעליית ערכה ולאחר מכן מכירה של נייר הערך במחיר גבוה יותר משער הקניה וכך למעשה הפער בין מחיר המכירה למחיר הקניה זהו הרווח שנוצר עבור הסוחרים והמשקיעים.
אז בואו נבין טכנית ומעשית איך מתבצעת הפעולה ואיך מרוויחים דווקא כשנייר ערך יורד.
כאשר מבצעים פעולת שורט למעשה אתם לוקחים בהשאלה את ניירות הערך מהברוקר שדרכו אתם מבצעים את הפעולה ומיד מבצעים מכירה שלהם.
לאחר שהמכירה של הניירות תתבצע יכנס לחשבונכם כסף בשווי של הניירות שנמכרו אך בשלב זה אתם נמצאים ״בחוב״ לברוקר שלכם ואתם מחויבים להחזיר לו את אותם ניירות ערך ובאותה כמות שלקחתם מהברוקר בהשאלה.
ההשאלה מהברוקר מתרחשת באופן אוטומטי ברגע שאתם מבצעים מכירת נייר ערך שאינו נמצא בתיק ההשקעות שלכם.
משך זמן ההשאלה תלוי בכם והוא אינו מוגבל אך יש לשים לב שלהשאלה יש מחיר, מדובר בעמלה שנתית, גובה העמלה משתנה בין נייר לנייר ויש לבדוק זאת מול הברוקר שלכם.
לדוגמה אם עמלה שנתית לשורט על מניה כלשהי היא 12% ואתם תחזיקו את העיסקה חודש ימים, תשלמו 1% עמלה משווי ניירות הערך שלקחתם בהשאלה מהברוקר.
כאשר תרצו לסגור את העסקה תצטרכו הפעם דווקא לקנות את נייר הערך בכמות זהה לכמות שהשאלתם מהברוקר, לאחר שהקניה תתבצע הניירות יעברו מיידית ואוטומטית לרשות הברוקר והעיסקה תסגר סופית.
השאיפה שלכם היא כמובן לבצע את הקניה במחיר נמוך ככל הניתן ולהרוויח את הפער שבין ההכנסה מהמכירה לבין עלות הקניה.
דוגמה לתהליך עסקת שורט:
1. מכירת 10 מניות של חברת אפל בשער 150$ ליחידה- סך הכל יכנסו לחשבונכם 1500$.
2. קניית 10 מניות של חברת אפל בשער 120$ ליחידה – עלות כוללת 1,200$.
3. המניות שקניתם יוחזרו מיידית לברוקר, בחשבונכם ישאר רווח בגובה של 300$.
לאחר שהבנו מהי פעולת שורט בואו נדבר קצת על היתרונות והחסרונות בביצוע פעולת שורט.
יתרונות:
1. היתרון הבסיסי והברור מאליו הוא ששורט מאפשר לכם להרוויח גם כאשר השוק יורד או שאתם מאמינים שמניה מסוימת אמורה לרדת, תוכלו להרוויח מכך.
2. ביצוע הגנות לתיק ההשקעות שלכם- שורט יכול להוות מעין תעודת ביטוח לתיק ההשקעות שלכם.
לצורך העניין אם אתם מחזיקים תיק גדול של מניות אתם יכולים לרכוש למשל שורט על מדד מרכזי וכאשר כיוון השוק ישתנה לרעה תוכלו לקזז מההפסדים באמצעות השורט שביצעתם.
חסרונות:
1. לא כל ברוקר מאפשר ביצוע פעולות שורט, למעשה ניתן לבצע שורט אך ורק דרך חשבונות מסחר בבתי השקעות וברובם גם צריך לקבל אישור מיוחד לקבלת ההרשאות המתאימות, לרוב לא ניתן לבצע שורטים דרך הפלטפורמות של הבנקים.
2. בעסקה רגילה (לונג) במקרה הגרוע ניתן להפסיד את כל כספי ההשקעה, לעומת זאת בשורט אפשר להפסיד הרבה יותר מ-100% ההשקעה שביצעתי ולמעשה גובה ההפסד האפשרי הוא אין סופי.
למשל אם נכנסים לעסקת שורט בשער 100$ והנייר עלה ל-400$, למעשה הפסדתם 300%.
3. בעסקת לונג רגילה גובה הרווח האפשרי הוא אין סופי, כלומר מניה למשל יכולה תאורטית לעלות מאות או אלפי אחוזים, לעומת זאת בשורט גובה הרווח הפוטנציאלי הוא מקסימום 100%, בהנחה ונייר הערך ירד לשווי 0.
4. מכיוון שגובה ההפסד האפשרי בעסקת שורט הוא בלתי מוגבל, פלטפורמות המסחר דורשות בטחונות בחשבון, כלומר כסף נזיל במקרה של הפסד, גובה הביטחונות משתנה בין הפלטפורמות השונות ובין הלקוחות אך הדבר מחייב להחזיק כסף נזיל וזמין בחשבון.
5. כפי שכבר צוין, שורט הוא לא חינמי ותמורתו יש לשלם עמלה שנתית מסוימת, בהתאם לנייר שעליו ביצעתם את הפעולה.
6. ביצוע פעולת שורט על ניירות ישראלים היא קשה עד בלתי אפשרית, ובגדול היכולת די מנוונת לעומת ניירות ערך של ארה״ב למשל.
אמנם נראה שהחסרונות עולים בהרבה על היתרונות אך גם חשוב להבין שמדובר בכלי למשקיעים וסוחרים מנוסים ומקצועיים שאמורים לדעת היטב מה הם עושים וגם אמורים לדעת לסגור את העסקה בזמן באמצעות כלים שונים כמו סטופ-לוס (פקודה אוטומטית לסגירת העסקה ברגע שנוגעים בשער כלשהו).
כדי להמחיש עד כמה שורט הוא מצד אחד מעניין אך גם יכול להיות מאוד מסוכן בואו נראה מה קרה בתחילת שנת 2021 למניית גיים סטופ האמריקאית (סימבול GME), מדובר בחברה של חנויות פיזיות של דיסקים למשחקי מחשב וקונסולות משחק.
בשנת 2020 בעידן הקורונה כשהחנויות הפיזיות נסגרו וכל העולם עבר לדיגיטל לא רק שלא ניתן היה לגשת לחנויות של גיים סטופ אלא כבר היה ניתן להוריד את כל המשחקים באונליין ולכן לא היה שום צורך ממשי בחנויות האלה.
משקיעים רבים וקרנות גידור רבות ביצעו פעולות שורט אגרסיביות על מניית גיים סטופ, בהנחה שהייתה די סבירה והגיונית אז שהחברה פשוט תפשוט רגל תוך זמן קצר.
המניה באמת ירדה בצורה די אגרסיבית לשער סביב ה2$ ואז כמעט ביום אחד בתחילת 2021 וללא התראה מוקדמת המניה זינקה עד לשער 120$ דולר בשיאה בתוך ימים ספורים!
קרנות גידור שהיו בפוזיציית שורט פשוט פשטו את הרגל.
העליה האגרסיבית והחריגה התחרשה כתוצאה מתופעה שנקראת ״שורט סקוויז״, תופעה זאת מתרחשת כאשר מניה מתחילה לעלות ולכן בבת אחת מחזיקי שורט רבים סוגרים את הפוזיציה כדי לחתוך הפסדים (ע״י קניית המניה) והדבר למעשה מתדלק את הזינוק עוד יותר.
במקרה של גיים סטופ כמויות השורט על המניה היו כל כך חריגות בהיקפן כך שה״שורט סקוויז״ היה עוצמתי במיוחד.
גרף מניית GME, קרדיט: investing.com
