Прежде чем мы углубимся в то, что такое IPO и как оно работает, давайте рассмотрим некоторые основные понятия.
Акция — ценная бумага, которая дает долю в собственности компании, например, если некая компания «разделена» на миллион акций и вы владеете 10 000 акций, то вы владеете 1% компании.
Акция дает ее держателям право голоса на собраниях, получение дивидендов (если таковые имеются), и фактически держатели акции владеют денежной стоимостью, которая представляет собой стоимость компании, умноженную на процент владения, или фактически стоимость акций. цена одной акции, умноженная на количество акций, которыми владеет акционер.
Фондовая биржа — торговая арена, позволяющая владельцам разных акций покупать и продавать принадлежащие им акции друг у друга.
По сути, фондовый рынок — это цифровая торговая площадка, где вы можете продавать свои ценные бумаги или покупать ценные бумаги у других людей.
Частная компания — компания, не зарегистрированная на фондовой бирже, акции которой принадлежат частным лицам, владельцам компании, инвесторам, иногда работникам и т.д.
Публичная компания — компания, которая была частной, которая решила выпустить часть своих акций на биржу и теперь каждый может купить акции компании через биржу.
Когда компании нужны деньги для финансирования своей деятельности, расширения деятельности в существующих областях, расширения в новых областях или приобретения компании, ей нужны деньги.
Для получения денег у компании есть несколько вариантов финансирования:
- Кредит в банке — буквально кредит для финансирования бизнеса через банк.
- Выпуск облигаций — речь идет о получении кредита от населения через облигации, компания, выпускающая облигации, обязуется вернуть долг кредитору в согласованную дату плюс годовой процент, который также был оговорен при выпуске облигаций.
- Выпуск акций. Мы сосредоточимся на этом варианте финансирования в статье, но вкратце это продажа части собственности компании населению или учреждениям (страховым компаниям, пенсионным фондам и т. д.) в обмен на сумму денег.
Существуют и другие варианты финансирования, такие как кредит владельца, привлечение инвесторов, выдача прав, кредитные линии и многое другое, но основные и наиболее приемлемые из них представлены в приведенных выше примерах.
У каждого варианта финансирования есть свои преимущества и недостатки, но среди крупных компаний одним из наиболее приемлемых и интересных вариантов является выпуск акций населению, этот вариант также является наиболее важным для понимания широкой публикой, поскольку позволяет каждому из нас, чтобы быть гордым владельцем почти каждой крупной компании, которую мы знаем, и не только, Стартапы также иногда выпускают акции для общественности и предоставляют общественности вариант инвестиций, который может принести высокую прибыль в течение многих лет.
Когда компания из своих соображений решает получить финансирование путем выпуска акций для населения (IPO — Initial Private Offering), она фактически продает часть собственности компании населению.
Это сложный и дорогостоящий процесс, который обычно занимает несколько месяцев, по окончании которых наступает день размещения, когда компания (с помощью андеррайтерской компании и банкиров) выставляет акции на продажу в форме тендера , и при условии, что размещение прошло успешно и на размещенные акции был спрос, через несколько дней компания начнет торги на бирже.
Во время публичного выпуска акций компания должна пройти громоздкую бюрократическую процедуру, в ходе которой требуется представить юридический документ, называемый проспектом, Акции, сделки, сведения об активах, различные обязательства и многое другое.
Проспект должен пройти одобрение регулирующих органов, и часто компания должна внести в проспект множество поправок, предоставить разъяснения властям, решить проблемы и многое другое.
Только после того, как компания пройдет полосу согласований с властями, она сможет достичь долгожданного дня под названием «День IPO».
В день выпуска компания-андеррайтер устанавливает минимальную цену за акцию и начинается аукцион, который обычно длится один день, В течение дня поступают предложения от общественности и институциональных органов о покупке акций компании.
В конце дня размещения в соответствии с полученными офертами андеррайтерская компания устанавливает цену закрытия размещения (как правило, минимальную цену, установленную заранее, или более высокую цену, если был избыточный спрос), а затем распределяет акции среди общественности и различных организаций в зависимости от спроса и установленной цены.
(В качестве примечания отметим, что в настоящее время существует распространенный метод, называемый «неоднородным тендером», при котором компания предлагает свои акции учреждениям до предложения широкой публике, где каждое учреждение проводит независимые и индивидуальные переговоры с компанией относительно стоимости компании, цены акций и количества акций, которые она будет приобретать. Этот тендер не является открытым для широкой публики, и фактически общественность может участвовать только в едином методе тендера, упомянутом выше)
Распределение акций, выпущенных среди населения в день выпуска, приводит к размыванию существующих акционеров, что является одним из основных недостатков этого варианта финансирования.
Допустим, один из акционеров владеет 50% акций частной компании (50 тыс. акций из 100 тыс. существующих акций), Компания приняла решение о выпуске 100 тыс. дополнительных акций населению, после этого этот же акционер уже владеет всего 50 тыс. акций из 200 тыс. акций То есть 25% акций компании вместо 50%, которыми он владел до размещения. В этом и смысл разводнения.
Кроме того, когда компания становится публичной, она может очень легко выпустить дополнительные акции для общественности в соответствии со своим желанием и потребностью в наличных деньгах, так что в течение жизни компании могут быть дополнительные разводнения.
Другие существенные недостатки:
- Процесс выпуска акций является дорогостоящим и длительным и не гарантирует, что в конце запрошенная сумма денег будет собрана, если вообще будет.
- После того, как компания станет публичной, требуется соблюдение строгих стандартов прозрачности, обязательство выпускать отчеты для общественности, условия найма старших сотрудников и многое другое, а также соблюдение сложных стандартов бухгалтерского учета.
- Общество обязано сообщать общественности о любом существенном событии, положительном или отрицательном, происходящем в обществе.
- На цену акций общества и стоимость общества может негативно повлиять состояние его сектора или состояние рынка в целом.
Пример структуры холдингов публичной компании на Тель-Авивской фондовой бирже (с сайта фондовой биржи):
Эта компания выпустила 43,29% акций компании для населения посредством выпуска акций на Тель-Авивской фондовой бирже, а также 16,49% для учреждений.
После выпуска остальные акционеры были соответственно разбавлены.
